11月份銀行理財(cái)規(guī)模延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)

銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模在11月份持續(xù)回暖，延續(xù)了此前的增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)第三方數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至11月底，全市場(chǎng)銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)31.65萬(wàn)億元，較10月份環(huán)比增長(zhǎng)約250億元，較去年同期增長(zhǎng)6.1%，且今年下半年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月正增長(zhǎng)。

受訪人士表示，11月份銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自?xún)煞矫妫阂皇蔷用褓Y產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，二是理財(cái)公司通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)配置、完善投資策略提升了產(chǎn)品吸引力。

固收類(lèi)產(chǎn)品仍是絕對(duì)主力

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，11月份銀行理財(cái)呈現(xiàn)“固收類(lèi)主導(dǎo)、現(xiàn)金管理類(lèi)微降、混合及權(quán)益類(lèi)穩(wěn)步擴(kuò)容”的鮮明特征。其中，固定收益類(lèi)產(chǎn)品仍是絕對(duì)主力，11月份存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)38957款，以約24.23萬(wàn)億元的規(guī)模占全市場(chǎng)總規(guī)模的76.56%，相較于10月份，規(guī)模增加約336億元；現(xiàn)金管理型產(chǎn)品規(guī)模略有收縮，11月份存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量為2421款，規(guī)模約為6.6萬(wàn)億元，占比20.85%，與10月份相比，規(guī)模減少約160億元；混合類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，11月份存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量為1868款，規(guī)模約為7549.82億元，占比2.39%，較10月份增加約72億元；權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品延續(xù)近幾個(gè)月的溫和擴(kuò)容節(jié)奏，11月份存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量為847款，規(guī)模約為245.98億元，占比0.08%，較10月份增加約5.54億元。

蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上述特征，是理財(cái)市場(chǎng)在穩(wěn)健與進(jìn)取之間尋求平衡的直觀體現(xiàn)。絕大多數(shù)資金仍集中于風(fēng)險(xiǎn)較低的固定收益類(lèi)產(chǎn)品，這構(gòu)成了市場(chǎng)規(guī)模的“壓艙石”。與此同時(shí)，混合類(lèi)與權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品雖占比較小但保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，表明部分投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)邊際提升，開(kāi)始嘗試通過(guò)“固收+”等策略產(chǎn)品獲取增強(qiáng)收益，反映出市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的細(xì)微優(yōu)化和產(chǎn)品供給的多元化嘗試。

談及銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的原因，薛洪言認(rèn)為，一方面，存款利率的普遍下行與新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)更高的收益形成了鮮明對(duì)比，促使大量到期存款資金轉(zhuǎn)向理財(cái)市場(chǎng)。另一方面，理財(cái)公司通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)配置和投資策略，有效平滑了產(chǎn)品凈值的波動(dòng)，增強(qiáng)了投資者持有信心，減少了贖回行為。

規(guī)模增長(zhǎng)有望延續(xù)

值得關(guān)注的是，下半年以來(lái)，銀行理財(cái)規(guī)模已實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月正增長(zhǎng)。對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一態(tài)勢(shì)背后是居民理財(cái)觀念的深化與資產(chǎn)配置模式的轉(zhuǎn)型。投資者不再主要依賴(lài)儲(chǔ)蓄，而是逐步轉(zhuǎn)向多元化的理財(cái)配置，這背后既是低利率環(huán)境下尋求更高收益的主動(dòng)選擇，也體現(xiàn)了理財(cái)公司正在通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、穩(wěn)定凈值波動(dòng)，重新贏得市場(chǎng)信任，推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)在資管體系中的重要性持續(xù)提升。

展望12月份，銀行理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)備受期待。華西證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，考慮到未來(lái)一個(gè)月為理財(cái)估值整改的最后窗口，伴隨著前期浮盈全部釋放，存續(xù)產(chǎn)品的收益或得到修飾，12月份理財(cái)市場(chǎng)仍有望繼續(xù)獲取規(guī)模增量。

明明表示，展望12月份，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，隨著理財(cái)產(chǎn)品估值整改工作進(jìn)入最后階段，前期積累的浮盈釋放可能對(duì)產(chǎn)品凈值起到一定修飾作用，從而提升其對(duì)資金的吸引力。但受制于資產(chǎn)端收益率的結(jié)構(gòu)性壓制和市場(chǎng)波動(dòng)，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模增速可能會(huì)逐步趨于平穩(wěn)。

薛洪言補(bǔ)充表示，市場(chǎng)對(duì)12月份及后續(xù)銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模走勢(shì)整體偏向樂(lè)觀，支撐增長(zhǎng)的核心邏輯未變。同時(shí)，理財(cái)公司通過(guò)加強(qiáng)產(chǎn)品管理、優(yōu)化投資者服務(wù)維持市場(chǎng)熱度。但仍需關(guān)注季末等季節(jié)性因素可能引發(fā)的短期資金波動(dòng)。

明明認(rèn)為，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)趨勢(shì)，銀行在后續(xù)理財(cái)業(yè)務(wù)布局上預(yù)計(jì)將著力于策略創(chuàng)新與能力提升。一方面，持續(xù)深化“固收+”等多資產(chǎn)、多策略配置體系，通過(guò)加入權(quán)益、衍生品等資產(chǎn)增厚收益，并拓展至綠色金融、養(yǎng)老理財(cái)?shù)戎黝}領(lǐng)域。另一方面，加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極應(yīng)用AI技術(shù)賦能投研、風(fēng)控和客戶(hù)服務(wù)，提升運(yùn)營(yíng)效率與個(gè)性化匹配能力。此外，中小銀行可能會(huì)更專(zhuān)注于代銷(xiāo)業(yè)務(wù)或通過(guò)“聯(lián)創(chuàng)”模式與理財(cái)公司合作，向“輕資管”方向轉(zhuǎn)型，以期在競(jìng)爭(zhēng)中形成差異化優(yōu)勢(shì)。

編輯：金文婕

審核：王仕偉

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